比亚迪＂锂电池＂概念触霉头 业绩大幅下滑

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6月30日之前，比亚迪的上市引发了投资者对锂电池概念的追求，但电动汽车销售缓慢和锂电池技术瓶颈也是不争的事实。

然后，在狂热的追求背后，问题出现了。

性能下降

比亚迪在解释业绩变化时提出了三个理由。

报告期内，由于1.6升及以下排量乘用车购置税优惠政策的取消和市场竞争的加剧，公司汽车销量和汽车业务销售收入同比下降；报告期内，公司手机零部件及组装业务受到单个最大客户部分订单延迟的影响，销售收入同比下降。

此外，由于销售收入下降，报告期内公司毛利率下降。

此前，比亚迪董事长兼总裁王传福表示，比亚迪希望通过整合其强大的电池技术、汽车研发能力和垂直整合能力，成为新能源汽车的全球领导者。现在，王传福不得不面对比亚迪业绩可能大幅下滑的困境。

在6月29日的a股上市公告中，比亚迪披露了利润下滑的警告。比亚迪称，2011年第一季度，母公司股东应占利润总额和净利润分别为3.78044亿元和2.66741亿元，分别比去年同期减少15.55534亿元和14.37386亿元，分别减少80.45%和84.35%，主要原因是汽车业务表现下降。

比亚迪原本是一家在香港上市的公司(01211.hk)，这次它回到了内地，在中小板上市，就在新股发行狂潮结束的时候。此前，巴陵科技(002592)因参与询价的券商少于20家而未能发行，主承销商主动降低IPO市盈率。

6月30日，也就是上市的第一天，比亚迪受到了基金的追捧。上市当天，开盘价为22元，上涨了22.22%，最终收于25.45元。

从6月30日到7月6日，股票价格在五个交易日内飙升了51%。7月12日，比亚迪h股收于23元，股价在88.4元的历史高点基础上蒸发了近3/4(74%)。

锂电池的瓶颈

锂电池的概念曾经很活跃。除了比亚迪飙升的上市所积累的人气之外，最近国家相关优惠政策的大力出台也大有帮助。

5月底，公安部和三部委联合下发了《关于加强电动自行车管理的通知》，要求各省市严格按照《电动自行车通用技术条件》(以下简称《条件》)对电动自行车从生产、销售、登记、上市到上路行驶进行全方位管理，鼓励已经上路的不合格车辆通过“换货”方式淘汰，实现平稳过渡。“条件”对铅蓄电池有很大影响，铅蓄电池规定整车质量小于40千克。由于铅蓄电池的重量很重，很难将它驱动的电动自行车的重量减少到40公斤以下。改用锂电池是一种常见的出路。

外部市场也有利于锂产品。全球锂资源巨头Fmc率先宣布碳酸锂价格上涨20%，其他下游锂产品价格上涨15%~25%。对国内锂资源的不断探索也为锂概念的炒作增添了主题。

然而，浙商证券分析师石真语提醒投资者，国内一些公司有锂矿，但开采技术还不够，因为锂是一种活性元素，大多从盐湖中提取，需要综合加工、提取和利用，并有一定的技术要求，可能无法立即转化为利润。在中游的应用中，出现了像比亚迪这样的公司，但锂电池的技术路线仍有争议，比如阳极、隔膜等关键材料的技术不如国外。

一位分析人士指出:“比亚迪举世闻名的‘磷酸铁锂电池’，连学名都不清楚，也不是独家专利；被愚弄了至少三年的王牌产品——插电式混合动力车f3dm去年仅售出365辆，纯电动汽车e6售出53辆，销售额仅为4282万元，而中国一款新车的开发成本将达到10亿元。在正常情况下，汽车的生命周期约为6年。”

石振英表示，国内手机电池等电子产品市场相对成熟，“新能源汽车的启动和大规模推广可能没有想象中的那么快，所以目前该板块只能停留在主体炒作阶段。”