汽车与汽车配件行业深度报告

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基本面:整车需求放缓，上下游共享风雨 据进口汽车零部件网报道，高基数+宏观经济压力+投资/消费需求放缓，导致2015h1整体汽车低于预期(其中，整车+2.18%，乘用车+6.38%，乘用车+2.45%，卡车+2.45%)。 零部件行业的繁荣与整车基本同步(31个中期业绩预测中有9个的净利润大幅下降) 车辆需求的下降拖累了经销商的业绩(与前两年相比，经销商前五个月的库存指数一直在1.5以上) 展望2015年全年，预计汽车行业销量将达到2435万辆，同比增长3.66%。第三季度普遍谨慎，等待第四季度好转 投资1: 2025要帮助增强国家的梦想，就要选择实力党 进口汽车零部件网。据了解，技术市场并不尽如人意，大而不强是中国汽车工业的现状 《中国制造2025》进一步强调汽车在国民经济中的战略地位，汽车强国梦势在必行 汽车行业:1)保持正确:消费升级+合资探索+需求放缓，传统汽车自主品牌必须冲向高端 聚焦长城汽车高端之路 2)出人意料:大力支持新能源汽车发展 新能源公交车的推广具有很强的确定性，未来行业集中度会提高。会推荐龙头企业(宇通客车)+核心部件(松智股份)；新能源乘用车受益于运营租赁模式的创新，重点推荐优质企业(比亚迪)+新牌照潜在赢家(万向钱潮) 零部件行业:零部件动力是汽车动力的前提，海外并购新技术、新客户是零部件做大做强的必由之路 重点推荐对象:1)M&A实力已初步验证:盛骏电子+丰丸奥威+钟鼎股份；2)未来M&A潜在实力:顶级集团 投资2:智能互联盛行，1000亿的市值可以通过 进口汽配网分析。技术创新+互联网正在重新定义汽车，制造汽车，销售汽车。修车的每一步都在经历着巨大的变化 1)造车:OEM定制了初试水(长城汽车+长安汽车)，技术/互联网巨头做了颠覆性的车来观察，重点是阿里和SAIC加盟的互联网车 2)卖车:OEM和媒体电商加速了新车的线上销售，但很难颠覆4s店模式。二手车税制改革预计下半年破局，新玩家继续增加，资源加速，下半年迎来机遇。聚焦中国大汽车+亚亚汽车+拥有车源优势的庞大集团 3)用车:智能网络共享三大趋势越来越清晰，促进更安全、更舒适、更高效的用车 adas的主要机会在于感知+执行，车联网的主要机会在于预装市场的tsp/系统集成商，重点是亚太股+金谷股+宝千里+东风科技+盛骏电子 4)修车:同质的零部件型号会和原厂零部件型号竞争，o2o会成为必然趋势。维护电商平台未来会成为1000亿市值的公司 2015h2资本将逐步回归理性，进入去伪存真的过程，重点跟踪金谷股份+龙基机械+青岛双星