需求下降销量滑坡 工程机械进入筑底期

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旺季销售冷遇

“这时候地方新开工项目有限，存量项目受资金制约明显。4月份，工程机械销售数据同比下降、持续恶化的趋势基本停止，但企业普遍反映需要慢慢进入淡季。5月，独立研究机构Monita公司对工程机械经销商进行调查，旺季不旺成为突出现象。

根据经验，随着建筑工程的陆续开工，建筑机械的销售季节应该是每年的3月至4月。但实际情况是，3月份部分工程机械品种销量有所反弹，但不存在下游需要集中投放的现象。4月份发布的最新销售数据显示，工程机械行业较上月出现了双重下滑。

从数据可以看出，宏观调控政策的影响并没有随着预调微调而消失或减弱。2012年初，信贷政策的放松在一定程度上促进了工业消费品的需求，表明第一季度产出增长率出现反弹或上升。但工程机械下游行业仍处于相对弱势状态，4月份数据下滑基本宣告上半年销量大幅缩水。

根据Monita公司的研究报告，部分研究对象反映此时项目资金链不畅对经销商造成了冲击，由于租赁客户大量机械设备闲置，租赁价格下降，导致逾期率上升。以山西省某国产起重机品牌经销商为例，4、5月份的销量增长主要是受到积极的促销政策的推动，真实需求并没有增加。由于行业信用销售金额大，租赁机队价格大幅降低，经销商逾期客户比例高达25%。

期待三大投资“拯救领域”

对于2012年的整体市场情况，工程机械行业将取决于需求水平能否逐步提高。根据航天证券的研究报告，预计工程机械市场将伴随政策放松和结构微调，需要缓慢释放，投资逐步到位，呈现“缓慢上行”的步伐。

三大领域的投资变化将成为决定工程机械行业繁荣的主要因素。首先，根据住房和城乡建设部的目标，2012年将启动700万套新的经济适用房，基本建成500万套，此时将有近1000万套经济适用房在建。一般来说，第二、三季度开工的房地产占全年的65%左右，市政房地产建设项目的开工将支撑挖掘机等产品的销售。

其次，2011年铁道部负债率已经达到60.62%。在资金紧张的影响下，一季度铁路固定资产投资规模并未大于预期，同比下降51%。在刚刚召开的国务院常务会议上，提出了推进“十二五”重点工程建设、鼓励民间资本投资等主要内容，铁路成为最显著的受益领域。
在多项支持政策的一起作用下，铁路建设有期望缓解资金紧张的瓶颈。而一旦铁路在建续建工程建设提速，对于工程机械产品销售的带动将是十分显著的汽车配件网编辑。

总体而言，宏观调控政策的缓慢发酵正在使工程机械行业分化，对行业龙头企业的影响明显较小。一方面，大型企业已经初步完成海外市场的开发，并保证了相对稳定的业绩；另一方面，在竞争激烈的市场环境下，龙头企业通过产业结构和营销模式的调整，保持了相对较大的毛利率水平。