销量及成本承压 长安汽车第三季度亏损

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长安汽车(000625。乘用车公司SZ于10月28日发布了2011年第三季度财务报告。由于销量持续下滑，生产成本增加，公司第三季度业绩大幅下滑，亏损1.42亿元。

2011年第三季度，公司实现收入50.7亿元，同比下降19%，环比下降20%，亏损1.42亿元。

公司前三季度营业收入达到196.1亿元，同比下降14%；完成净利润8.98亿元，同比下降48%；EPS 0.19元。

销量方面，公司1-9月销量126.7万辆，同比下降6.02%。其中，微型车销量47万辆，同比下降24.95%，自备车销量15.58万辆，同比上升18.03%。事实上，从2012年2月开始，公司产销开始同比下滑，2月分别下滑2%和1%，3月分别下滑2.2%和0.7%，4月分别下滑2.3%和7%，5月分别下滑0.7%和0.4%。
其中，8月份的产销量减少23.2和21.6%，为2012年来各月产销量的最大降幅。

此外，由于原材料价格上涨带来的成本压力，公司第三季度毛利率为11%，较上月下降4个百分点。计入当期损益的政府补助9064万元。

而且公司收入和净利润连续三个季度持续下滑。公司前三季度经营活动产生的现金流由2011年同期的41.5亿元人民币变为13.9亿元人民币。值得注意的是，公司应付票据规模较大，占流动负债的44%。重点是投资建设余醉基地项目和汽车试验场项目。

据valuetool平台统计，上季度共有6家机构预测了2011年长安汽车的每股收益，平均值为0.41元，最大值为0，最小值为0.37元，为45元。这些机构包括CICC、信达证券、申银万国、西南证券(600369.sh)等。其中CICC给该公司一个“谨慎推荐”评级。公司前三季度净利润为2011年一致市场预测的46%。

10月14日，公司收盘价为4.39元，较前一交易日下跌1.14%。对应的市盈率(ttm)是17.6倍，市净率(ttm)是1.4倍。