通用1%股权之争背后的坚持与妥协

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在通用汽车距离行使回购权只有一个月的关键时刻，SAIC最近宣布将与通用汽车中国公司投资成立上汽通用汽车销售有限公司，SAIC出资2499万美元，持有该公司51%的股份。这标志着SAIC和通用汽车找到了解决1%股份回购问题的办法，股份回购正式进入倒计时。

2009年12月，SAIC以8450万美元从刚刚破产重组的通用汽车手中收购了两家公司合资的上海通用1%的股权，双方的持股比例从50: 50变为51: 49。上汽在关键时刻是“兄弟”，被业界视为合资双方兄弟情谊的体现。但是在商业上。除了亲情，双方当时还达成了很多私下协议，比如支持通用增加在上汽通用五菱的持股，联手进入印度市场。其中最重要的协议是，两年后，在SAIC仍能巩固上海通用业绩报表的前提下，通用优先回购这1%的股权。

2012年2月14日，新任通用汽车董事长兼首席执行官埃克森美孚首次来到北京与中国媒体见面。会议期间，埃克森美孚表示，进口汽车零部件网络认为，通用汽车计划在适当的时候收回出售给SAIC的1%股权。8月4日，当通用汽车发布其2012年第二季度全球经营业绩报告时，埃克森再次表明通用汽车已经告诉SAIC，它预计回购1%的股份。至此，围绕相关股份回购的争议达到了高潮。

任何商业行为，一旦上升到政治层面或国家荣誉，都不可避免地会引来争议和口水战。回顾2009年底SAIC收购1%股权，许多中国媒体欢欣鼓舞，认为这是中国汽车公司第一次合资，具有划时代的历史意义。从这个意义上来说，不难理解为什么通用汽车回购股份会让这么多人感到愤怒甚至羞愧。"股权回购早就约定好了，这是合理的."著名汽车分析师贾认为，购买1%股权的象征意义大于实际意义，只有一次实习机会。“这时，SAIC实现了合并报表的目标，通用也放慢了脚步。这是一个双赢的交易。”

“SAIC不傻。这生意肯定是要赚钱的。”SAIC的一位知情人士告诉编辑，此次回购交易是SAIC主动发起的，因此外界的许多担忧都是不必要的。中国乘用车市场信息协会副秘书长崔东树也指出:“销售公司成立后，即使通用汽车实现股权回购，SAIC仍可将销售公司的收入纳入报告，不会影响SAIC的业绩。它将继续提升SAIC在全球汽车企业中的地位。”

“许多人只是看到了结果，并不知道SAIC在谈判阶段的坚持。”业内知情人士告诉编辑，中外合资外强内干是不争的事实，无论是品牌还是产品，外方都有绝对的主动权。在这种情况下，中国没有太多的谈判筹码。“相比之下，SAIC一直相对强势，坚持底线。除合并报表外，相信回购价格将在1亿美元左右。
”

数据显示，通用汽车2012年第二季度税前利润为30亿美元，同比增长超过33%，这也是通用汽车连续第六个季度盈利。"通用汽车回购股份与其此时的表现不无关系."专业人士孙小红表示，SAIC和通用的合作一直很好，所以双方获得的利益最大化。至于1%股权的来回，可能算是双方的妥协和谅解。“成立销售公司其实更能说明问题。只要财务报表可以合并，SAIC似乎就不太在乎这1%的股权。此外，尽管通用汽车从未转让电动汽车技术，但它愿意与SAIC一起重新开发电动汽车。”

“即使SAIC不同意通用汽车回购1%的股权，在这种情况下，SAIC也无法掌握对企业的控制权。”与上述温和的观点相比，有些言论相当尖锐。2009年通用汽车将上海通用1%的股份转让给SAIC后，根据中外协议，上海通用的董事会席位也将发生变化，SAIC和通用在上海通用董事会的席位应由5: 5改为6: 5。但截至此时，上海通用的董事会席位并未发生变化。“可以看出，外方不能在公司控制权问题上轻易妥协。所以股权是否回购没有实质性影响。”

换句话说，在品牌和产品属于外方的前提下，中国并不能真正控制。但中国既然已经成为世界上最大的汽车市场，外方不可能完全无视中国的意见和感受。" SAIC的坚持对其他公司有借鉴意义."专业人士表示，在合资双方的利益博弈中，中国应该坚持原则，坚持底线。这样才能为自己争取更多的利益。“当然，这些都是暂时的解决办法。根本的应对之道是加快独立板块的发展，把自己的品牌做大做强。这样才能避免已经被进一步侵蚀的危险的汽车零部件网络。”

事实上，包括SAIC、一汽、东风在内的汽车企业集团都意识到了这个问题，并提出了自己的发展规划和目标。只是说起来容易做起来难。在此之前，我们看到的是尚未引发草原大火的“星星之火”，这些火焰需要外界风的帮助。